March 23rd, 2019

seoded, Алексей Востров

Руководитель Федрезерва об американском долге



Ключевой тезис во вчерашнем перформансе Джерома Паэлла связан не только и не столько с обещанием не повышать ставки в 2019 и прекратить (сильно раньше срока) сокращение портфеля гособлигаций Федрезерва.

Ключевой тезис:

«Я думаю, что [бюджетный] дефицит — очень важен, и думаю, что это, на самом деле, не спорное мнение: сказать, что наш долг не может бесконечно расти быстрее, чем наша экономика — и это то, что он делает сейчас», — сказал Пауэлл на пресс-конференции по итогам решения по денежно-кредитной политике Центрального банка. «Я бы хотел, чтобы со временем этому вопросу уделялось бы более пристальное внимание».

«I do think that deficits matter and do think it’s not really controversial to say our debt can’t grow faster than our economy indefinitely — and that’s what it’s doing right now», — Powell said at a press conference following the central bank's monetary policy decision. «I’d like to see a greater focus on that over time».

Так как руководитель Федрезерва не может говорить о негативе без того, чтобы спровоцировать панику и обвал на рынках, то ему приходится выражаться максимально вежливо и осторожно. На практике, перевод с дипломатического банковского на разговорный русский звучит примерно так: «Коллеги, мы в долгах по уши. Если быстро что-то не сделать, то никакой долларовый печатный станок нам уже не поможет».

https://seoded.blogspot.com/2019/03/blog-post_23.html
seoded, Алексей Востров

Золото, нефть, Федрезерв, SAXO



В качестве субботнего развлечения я очень рекомендую аналитическую записку от главного экономиста SAXO Стина Якобсена (я в принципе неравнодушен к экономистам-фанатам Пола Волкера), который даёт очень обстоятельный ответ на вопрос: «Что будет после капитуляции Федрезерва по вопросу монетарной политики?» — https://www.home.saxo/insights/content-hub/articles/2019/03/21/the-fed-has-surrendered-and-heres-what-comes-next

Я не могу сказать, что я согласен со всеми выводами Якобсена, но несколько его тезисов мне представляются бесспорными:

1. Мир ждет стагфляция по аналогии с стагфляцией 1970-х годов. Замечу от себя:
1.1 Стагфляция как в 70-х — это 100% прелюдия к жесточайшим политическим потрясениям.
1.2 Стагфляция как в 70-х — это социальная катастрофа планетарного масштаба. Бедные будут беднеть ускоренными темпами и при этом будут поддерживать политиков, которые будут лишь усиливать процесс обеднения.

2. MMT и другие формы «напечатать и раздать» — будущее мировой политики, с жесточайшими последствиями (см. пункт 1).

Отсюда важный вывод: commodities (золото, нефть, и т. д.) — это очень хорошая инвестиция для эпохи «капитулировавшего Федрезерва».

https://seoded.blogspot.com/2019/03/saxo.html